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    風評:通膨太高、經濟太好,降息要再多等

    2024-02-29 / 新聞時事

    美國聯準會上週公布1月底的利率會議紀錄,從中可看出外界期盼很快來到的降息,幾已成泡影,即使年中降息的期待亦動搖。理由也很簡單:通膨太高、經濟太好。

    根據紀錄顯示,「大多數與會者都注意到了過快放鬆政策立場的風險」,至於擔心「與過長時間維持過度限制性立場相關」的風險者,只有兩名官員指出了。這個幾近一面倒的結果,應該很清楚看出聯準會官員在擔心什麼、及對未來降息的政策態度。那些預測或期待聯準會很快就降息者,都該調整看法了。

    官員都擔心早早降息讓通膨死灰復燃,理由非常充份,因為這是聯準會40多年前血淋淋的教訓。上世紀70年代通膨開始時,聯準會降息壓制通膨、而且也有效果;但聯準會時常是「為德不卒」,只要經濟稍微下滑、失業小幅提高、甚至面對政治壓力,就會在通膨只是稍有壓制、與「戰勝通膨」仍有距離時就趕忙停止升息、甚至反轉降息。

    這種為德不卒的結果大家都看到:通膨上下反覆難以根絕、惡化到2位數,最終是靠著伏克爾極度「鐵血」的作法─利率拉到近20%、不管經濟衰退與失業上升,繼續緊縮到通膨消失為止,才終止通膨肆虐,並創造之後多年的高成長、低通膨的經濟盛世。

    現在美國通膨仍在3%以上,相較2%目標仍多有距離,就官方目標而言,通膨還是太高。因此會議紀錄顯示,大部份官員是更重視、擔心「過快放鬆政策立場的風險」,而不是擔心太慢放鬆的風險,後者只有2名官員提到。同時,這也是為什麼無論市場如何期盼、預測聯準會很快就要轉為降息,卻怎麼樣都等不到真正的降息。

    3月降息的期待,在聯準會主席鮑威爾明確「說不」後已成泡影,現在大部份預測已經把降息時間看到6月,這應該是比較務實的作法,但即使是6月降息的期待,是否能實現仍有變數,原因無它,經濟太強。

    從聯準會開始升息之後,專家一直預測美國經濟要陷入衰退中,但美國經濟的韌性與強度出乎外界意料,去年第4季經濟成長率3.3%、2023年全年經濟成長2.5%,遠優於聯準會1年多前預測的0.5%,當然也遠高於2022年0.7%的成長率,幾乎可說已成功實現軟著陸,在經濟未出現衰退情況下升息壓低通膨。

    就業市場也是強勢。在聯準會的緊縮升息中,美國就業市場還是擴張成長了3%多,且擴張情勢尚未停止,美國勞工部公布的1月份美國新增就業崗位數量比預期多出一倍, 今年2月初公布的最新失業率數字,繼續維持在3.7%的低檔,這個數字已經是接近充份就業的數字。

    就業市場強、失業率低、經濟成長率仍佳,這些條件讓聯準會沒有要儘快降息的壓力,既然如此,在通膨仍高於3%的情況下,聯準會當然寧可好整以暇的按兵不動,看看情勢發展再說。

    這也是為什麼說6月降息是否實現仍待觀察的原因。如果美國經濟第1、2季表現仍佳、失業率維持在低檔,6月的降息就會顯得有點沒有必要的「雞肋」。

    至於市場所說「太慢降息的風險」確實存在,貨幣學派祖師爺傅利曼就指出貨幣政策工具具有「漫長而易變」的滯後性。雖然現在看似經濟表現仍佳,但也可能已潛存衰退因子,因此必須提早放寬降息,才能避免衰退。

    只是該如何判斷、決策,尚無明確指標可循;太慢降息風險多大、是否已該先降息預防衰退發生,一定程度上繫於聯準會官員的「一念之間」;擔任過18年餘聯準會主席的葛林斯潘就曾說,貨幣政策在某種程度上「是一種藝術而不是科學」,說的大概就是這麼一回事。

    接著就看未來幾個月的經濟數據而定了。最重要的當然是通膨數字,現在是在3.1%,預估年底可降到2%上下。但如果年中時通膨仍維持在3%以上、甚至更高,要聯準會降息的可能性就低了。雖然拉長時間看通膨是呈下降趨勢,但也有過再次上揚的情況發生過,因此對何時會降息,只能「保持彈性」、繼續留意數據變化。

    至於台灣的降息時間,應該是只會比美國晚、不會比美國早,一來台灣央行對預防通膨是更重視、採更保守的態度面對;二來台灣的貨幣政策還是要考慮到匯率因素,比美國早降息不利台幣匯率,如果台幣貶值又會助長通膨,因此國內降息還有得等。央行總裁楊金龍去年底記者會上,幾乎已是明講「上半年無降息機會」;至於下半年如何,就再看美國腳步與經濟數據而定了。

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    世銀調降陸今明年GDP成長

    2024-02-27 / 新聞時事

    世界銀行22日最新報告指出,大陸經濟活動在下半年急遽放緩,將大陸2021年的經濟成長率目標降至8%,較9月份的預估大幅下調0.5個百分點。世銀預期2022年大陸GDP增長將從5.4%放緩至5.1%,並警告疫情和房市低迷是大陸經濟兩大風險。

    世銀22日公布最新版「中國經濟簡報:經濟再平衡—從復甦到高品質增長」。報告指出,大陸經濟經歷上半年強勁反彈之後,下半年經濟活動迅速降溫。增速放緩反映基數效應減弱、出口對增長的拉動下降,以及政府繼續去槓桿等因素的影響。

    報告認為,大陸經濟前景下行風險有所增加,包括新冠變種病毒Omicron導致大陸國內疫情反覆,可能對經濟活動造成更大干擾。此外,高槓桿房地產行業長期嚴重低迷,或對整體經濟下行帶來重大影響。

    報告提出當前大陸面臨三大挑戰:一是經濟增長從外需拉動轉向內需拉動,從投資和工業主導轉向更多依靠消費和服務業;二是轉向讓市場和私營部門發揮更大作用;三是從高碳經濟轉向低碳經濟。

    世銀認為,短期來看,大陸應繼續努力解決企業部門槓桿率過高的問題。若內需在疫情久拖不決、房地產行業持續調整的背景下陷於低迷,當局應做好政策寬鬆的準備,但不應該放棄遏制金融部門風險累積。

    中期而言,大陸朝向高質量增長轉型過程中,面臨艱難的再平衡。疫情及復甦步伐加劇內外經濟失衡;通過基建和房地產投資拉動增長的傳統策略亦已走到盡頭。世銀認為,結構性改革有助於促進經濟再平衡。

    另外,摩根士丹利22日最新報告表示,面對經濟增長放緩,大陸官方正將政策從過度收緊轉向寬鬆,預計2022年大陸經濟成長率將達到5.5%,進入上升周期,此一樂觀預估普遍優於多家機構。

    新浪財經報導,摩根士丹利首席中國經濟學家邢自強表示,大陸已在去槓桿方面踩了剎車,並開始放鬆貨幣和財政政策,預計還會推出更多寬鬆措施,預期私人企業信心也將因此出現改善。該行認為,此前官方雖表態「共同富裕」、致力於財富分配更加公平,但決策者仍明確表達必須推動經濟成長。

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    今晨最低溫9.2°C!12縣市低溫特報 本周兩波冷氣團接力

    2024-02-26 / 新聞時事

    中央氣象署觀測,今天清晨全台最低溫出現在苗栗縣三灣的9.2℃。今、明(26日、27日)兩天強烈大陸冷氣團影響,北部、東北部及東部天氣寒冷,其他地區早晚亦寒冷,中南部日夜溫差大;台灣北部、東半部地區及恆春半島有局部短暫雨,中南部山區亦有零星短暫雨,其他地區為多雲到晴。氣象署指出,本周冷兩波,第一波影響到明天,周五(3月1日)再一波冷空氣,不喜歡太冷的朋友,記得把握周三(28日)到周四(29日)白天和周日(3日)的回暖空擋。

    中央氣象署發布低溫特報指出,強烈大陸冷氣團影響,各地氣溫明顯偏低,有10℃以下氣溫發生的機率。今日新北市、基隆市、桃園市、新竹縣有持續10°C左右或以下氣溫發生的機率,請注意防範;台北市、新竹市、苗栗縣、台中市、彰化縣、宜蘭縣、金門縣有10°C以下氣溫發生的機率,連江縣有6°C以下氣溫發生的機率,請注意。

    氣象署在臉書指出,本周冷兩波,第一波影響到明天,北東陰冷,中南部早晚冷,228回暖,周五(3月1日)再一波冷空氣,第二波伴隨鋒面通過,周五全台溼冷有感,冷暖交替,不喜歡太冷的朋友,把握周三(28日)到周四(29日)白天及周日(3日)的回暖空擋吧。

    ​氣象署表示,今、明強烈大陸冷氣團影響,北部、東半部陰時多雲、局部雨,中南部多雲到晴,山區零星雨,水氣層不深厚,中部以北3500公尺以上高山有零星降雪或霧淞結冰機率,北東整天感受較冷、中南部日夜溫差較大。周三、周四轉乾,冷空氣減弱,早晚仍偏冷,各地多雲到晴為主,僅基隆北海岸、北部山區、東半部零星雨,清晨輻射冷卻影響,氣溫仍偏低,白天回暖有陽光較舒適,西半部日夜溫差大,周四晚起鋒面接近,北部、東半部地區又將轉雨。

    周五鋒面通過及冷氣團南下,轉溼冷,北部東北部陰雨,中部、花東也有局部雨,南部零星雨,雲多降雨,白天高溫下降,有明顯轉冷的感覺,目前資料顯示,此波冷空氣伴隨較深厚的水氣,周五到周日清晨中部以北3000到3500公尺以上高山有降雪機率,周六(2日) 強烈大陸冷氣團或大陸冷氣團影響,水氣稍減,迎風面北部、東半部及中南部山區仍有局部雨,中南部地區轉為多雲到晴,北台灣整天偏冷,中南部早晚冷,周六清晨到夜晚為此波最低溫出現時段。周日冷氣團減弱,氣溫回升,各地轉多雲到晴,僅東半部地區、西半部山區有零星短暫雨,清晨仍冷,白天回到舒適溫度,日夜溫差較大。

    吳德榮在「三立準氣象.老大洩天機」指出,觀測資料顯示,昨(25日)晚台北觀測站出現11.5°C的最低氣溫,故此波冷空氣已符合「強烈大陸冷氣團」標準。 最新(25日20時)歐洲(ECMWF)模式模擬顯示,今、明兩天迎風面雲量多,桃園以北、東半部偶有局部少量降雨的機率,北海岸降雨較明顯。今日「強烈大陸冷氣團」影響,北台陰冷,其他地區氣溫略降、早晚冷;應注意添衣保暖。今日各地區氣溫:北部9至15°C,中部10至24°C,南部13至28°C,東部11至24°C。明日上午起冷空氣緩慢減弱,北台偏冷,其他地區早晚冷,仍應注意保暖。最新模式模擬顯示,周三、周四轉「高壓迴流」型態,天氣好轉,氣溫逐日回升,西半部晴朗穩定、易有霧,東半部偶有局部短暫雨。

    最新模式模擬顯示,周五起鋒面過境,中部以北明顯降雨,鋒後另一波「強冷空氣」南下,天氣轉溼冷。周五晚、周六晨、有再度挑戰「強烈大陸冷氣團」標準的機率。周日冷空氣減弱,天氣好轉、氣溫回升。期末的模擬、模式調整中,應持續觀察。

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    熱錢匯出 台幣連四貶

    2024-02-22 / 新聞時事

    熱錢賣股匯出,加上國內金融業持續加碼海外投資,國內股匯市昨(21)日同步下挫,新台幣匯率終場貶值3.3分,收31.525元,連四貶並為逾一個月新低,總成交量擴大至20.21億美元。

    匯銀主管指出,熱錢昨天匯出至少5億美元,投信業也同步進場買匯,導致新台幣匯率承受較大的貶值壓力,收盤貶破31.5元,寫下逾一個月來的新低水準。截至昨日為止,新台幣匯率已連四天貶值,累計貶值金額為1.61角。

    中央銀行統計顯示,美元指數昨天下挫0.28%,非美貨幣升貶互見,但多數亞洲貨幣對美元挺升,新台幣匯率「獨憔悴」。

    央行資料顯示,台灣主要貿易對手國貨幣韓元昨天兌美元升值0.22%,超前星元匯率升幅0.2%,日圓與人民幣匯率均升值0.15%。

    相較主要亞幣,新台幣匯率昨天逆勢貶值0.1%,連續兩天淪為「最弱亞幣」。

    對於新台幣匯率走勢疲軟,匯銀主管分析,主要是外資匯出,又適逢國內金融業出走海外加碼股債投資,美元需求大於供給,導致新台幣匯率欲振乏力。

    儘管新台幣匯率貶破31.5元後,吸引一票出口商進場搶賣美元,但力道仍不及外資與國內金融業的匯出潮。

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    政府發錢了!13筆款項明起入帳 勞保年金平均每人領1.8萬

    2024-02-21 / 新聞時事

    2月進入下旬,根據勞保局行事曆顯示,月底將有13筆款項陸續進帳,包括勞保年金、勞退月退休金及國民年金等,其中民眾最關注的勞保年金給付將於27日入帳,國民年金各項給付則將於29日發放。

    據勞保局最新統計,去(2023)年11月份勞保年金請領人數來到178.4萬人,核付總金額高達333.1億元,平均換算,每人可領約1.87萬元。而國民年金各項給付經審查通過後,會在次月底前發給,因此國保各項年金給付入帳日為每個月最後一個工作日,勞保年金給付則會在前一天發放。

    預計於2月22日發放: 國民年金保險生育給付

    預計於2月23日發放: 國民年金保險老年基本保證年金

    國民年金保險原住民給付

    預計於2月27日發放: 勞保年金給付

    職保年金給付

    勞退月退休金(首發+續發案)

    預計於2月29日發放: 國保身心障礙年金給付併計勞保年資

    國民年金保險老年年金給付

    國民年金保險身心障礙(基本保證)年金

    國民年金保險遺屬年金

    國民年金保險喪葬給付

    國民年金保險生育給付

    產檢假與陪產檢及陪產假薪資補助

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